Select Page
کاربرد حسابداری مدیریت برای سازمان ها و شرکت ها

کاربرد حسابداری مدیریت برای سازمان ها و شرکت ها

کاربرد حسابداری مدیریت برای سازمان ها و شرکت ها

حسابداری مدیریت در عین حال که بر روی عملیات داخلی سازمان و شرکت تمرکز دارد، نگاهی به آینده نیز دارد.

ضرورت حسابداری مدیریت

ضرورت حسابداری مدیریت برای پیش بینی و تصمیم گیری در سازمان ها و شرکت ها اثبات شده است و برای هر کسب و کاری مفید می باشد.
حسابداری مدیریت که با نام های حسابداری هزینه و مدیریت هزینه نیز شناخته می شود، با تمرکز بر عملیات داخلی سازمان و برای کمک به صاحبان و مدیران شرکت، جهت تصمیم گیری های هوشمند و دانش بنیان، از معیارهای عملیاتی شرکت استفاده می کند.
و این مهم با پرداختن به مسائل و نگرانی های در زمینه های خاص کسب و کار به جای تمرکز بر عملکرد گذشته انجام می شود.

حسابداری مدیریت چیست؟

حسابداری مدیریت، بر مدیریت فعالیت های عملیات داخلی هر سازمان یا شرکت متمرکز می باشد.

حسابداری مدیریت، برای کمک به صاحبان کسب و کار و مدیران سازمان ها و شرکت ها جهت فرآیند تصمیم گیری، طراحی شده است و به صورت متداول، با مورد بررسی قرار دادن هزینه محصول، حاشیه سود، پیش بینی درآمد و پیش بینی شرایط آتی، میزان بهره وری عملیات سازمان ها و شرکت ها را نمایان می کند.

کاربرد حسابداری مدیریت

علاوه بر موارد فوق، گاربرد حسابداری مدیریت، همواره با سناریوهای متعدد”چه می شود، اگر” همچون موارد زیر مواجه می باشد:
– چه می شود اگر قیمت محصولات و خدمات را افزایش دهیم؟
– چه می شود اگر قیمت محصولات و خدمات ما از همه کمتر باشد؟
– چه می شود اگر شبکه ها و کانال های توزیع را تغییر دهیم؟
– چه می شود اگر محصول یا خدمتی را عرضه نکنیم؟
– چه می شود اگر ماشین آلات خود را به روز گنیم؟
– چه می شود اگر تیم فروش دیگری استخدام کنیم؟

کاربرد حسابداری مدیریت

کاربرد حسابداری مدیریت برای سازمان ها و شرکت ها

با کاربرد حسابداری مدیریت، به منافع و مشکلات هرکدام از این سناریوها توجه می کنیم تا بیابیم که هر کدام موجب بهره وری و سودآوری بیشتر برای کسب و کار می شود و کدام مورد مشکل ایجاد می کند یا درآمد را کاهش می دهد.
حسابداری مدیریت همچنین با صورت های مالی سر و کار دارد اگرچه از گزارش های آن علاوه بر ایجاد گزارش های عملکرد سازمان و کسب و کار، بیشتر برای برنامه ریزی استراتژی، حل مشکلات گلوگاهی و ایجاد عملیات های کارآمد استفاده می شود.

فواید حسابداری مدیریت

حسابداری مدیریت برای هر شرکتی ممکن است مفید باشد.
حسابداری مدیریت در حالی که به صورت ویژه برای تولیدکنندگان و خرده فروشان مفید است، ممکن است برای هر نوع کسب و کاری مفید باشد.
کاربرد حسابداری مدیریت به عنوان ابزاری بسیار مفید برای صاحبان کسب و کار و مدیران حسابداری طیف گسترده ای از قبیل پیش بینی جریان نقدینگی، تصمیم گیری های مبتنی بر تجیزیه تحلیل و … دارد .

واحد مستقل خدمات مدیریت ریسک

واحد مستقل خدمات حسابداری مدیریت

خدمات مشاوره استراتژی

خدمات مشاوره خرید، ادغام و مشارکت (M&A)

خدمات مشاوره مدل کسب و کار

خدمات مشاوره توسعه کسب و کار

ادج استراتژی به عنوان نیاز روز

شرح مختصر حسابداری مدیریت:

کاربرد حسابداری مدیریت به عنوان ابزاری بسیار مفید برای صاحبان کسب و کار و مدیران حسابداری، طیف گسترده ای از قبیل پیش بینی جریان نقدینگی، تصمیم گیری های مبتنی بر تجیزیه تحلیل و … دارد .

نویسندگان:
Mary Girsch-Bock
منبع: the ascent
ترجمه: BusinessTK

Keywords:
کاربرد حسابداری مدیریت
ضرورت حسابداری مدیریت
فواید حسابداری مدیریت
حسابداری مدیریت چیست؟
عملیات داخلی سازمان

استراتژی نوآوری

استراتژی نوآوری و تقویت تجاری سازی در شرکت های کوچک تا متوسط

استراتژی نوآوری و تجاری سازی شرکت های SME  نقش تمرکز بر استراتژی های نوآوری در تقویت تجاری سازی محصولات و خدمات در شرکت های کوچک...
محیط کار ترکیبی و آزاد

محیط کار ترکیبی و آزاد با سه مرحله

محیط کار ترکیبی و آزاد با سه مرحله سه گام تا ایجاد یک محیط کار ترکیبی و آزاد مترجم مریم مرادخانيمنبع HBRمنبع دنیای اقتصاد از...
تحول گرا یا ساختار گرا و اثربخشی سبک رهبری

سبک رهبری تحول گرا و ساختار گرا بر سازمان ورزشی

تحول گرا یا ساختار گرا و اثربخشی سبک رهبری بر سازمان ورزشی نقش مهارت های ارتباطی بر سبک رهبری تحول گرا و ساختار گرا و اثربخشی...
بازاریابی حرفه ای پسا کرونا و تحقیقات بازار مناسب

بازاریابی حرفه ای پسا کرونا و تحقیقات بازار مناسب

بازاریابی حرفه ای پسا کرونا و تحقیقات بازار مناسب در دروان پسا کرونا شرکت ها از تست های مکرر و ساده برای پاسخ به سوالات مهم...
عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر عملکرد ضعیف سازمانی و راه حل مناسب برای آن علل اصلی اختلال عملکرد را تشخیص...
سبک رهبری

سبک رهبری، ساختار و رده سازمانی و تاثیر آن بر تعهد حسابرسان

سبک رهبری، ساختار و رده سازمانی و  تاثیر آن بر تعهد حسابرسان تاثیر سبک های رهبری ملاحظات و ساختار و رده سازمانی بر تعهد حرفه ای...
This error message is only visible to WordPress admins

Error: No connected account.

Please go to the Instagram Feed settings page to connect an account.

تملک، خرید و ادغام موفق؛ چگونه در M&A پیروز باشیم؟

تملک، خرید و ادغام موفق؛ چگونه در M&A پیروز باشیم؟

تملک، خرید و ادغام موفق؛ چگونه در M&A پیروز باشیم؟

با توجه به بازار عظیم و  پر ارزش تملک، خرید و ادغام شرکت ها و سازمان ها در معاملات امروز، بسیار ضروری است که بدانیم چه عواملی برای تملک، خرید و ادغام موفق دو شرکت یا سازمان مختلف کارایی دارد و چه عواملی کارایی آنچان ندارد.

 

یکی از بزرگترین اشتباهاتی که مدیران اجرایی در مورد تملک، خرید و ادغام موفق مرتکب می شوند، این است که به صورت سطحی به بیانیه های استراتژیک شرکت هدف و مخصوصا بیانیه ماموریت آن توجه می کنند.

 

متاسفانه، در این توجه سطحی، مدیران اجرایی تصور می کنند که تطابق بیانیه ها کفایت می کند و بنابراین فرهنگ دوشرکت یا سازمان تطابق و همراستایی زیادی دارد.

 

شرکت ها ترکیب می شوند تا مزیت رقابتی ایجاد کنند.

پژوهش ها و تحقیقات ما نشان داده است، زمانی که تملک، خرید و ادغام با شکست مواجه می شود، دلیل اصلی آن این است که سازمان ها در غالب مواردی مانند: فرهنگ سازمانی و موضوعات سرمایه های انسانی، غفلت و یا چشم پوشی می کنند.

 

در واقع، شرکت ها و سازمان ها در این شرایط، به یکپارچه سازی این موضوعات نرم در فرآیند یکپارچه سازی سخت، توجه اندکی دارند.

 

با توجه به پژوهش انجام شده بین سال های 2010 تا 2017 و پاسخ مدیران اجرایی ، بیش از 50 درصد شرکت ها، زمانی که قصد ورود به تملک، خرید و ادغام را دارند، به صورت موثر، فرهنگ خود را مدیریت نمی کنند و به اهداف سینرژیک خود دست نخواهند یافت.

 

از آنجایی که با توجه به گزارش های Statistica،  ارزش عظیم تملک؛ خرید و ادغام، تنها در سال 2017، حدود 5 ترلیون دلار بوده است، بسیار ضروری است که بدانیم چه عواملی برای تملک، خرید و ادغام موفق دو شرکت یا سازمان مختلف، کارایی دارد و چه عواملی کارایی ندارد.

 

چرا موضوع تملک، خرید و ادغام مهم است؟

اکثر شرکت ها هم به روش های ارگانیک و هم به روش های غیر ارگانیک برای دستیابی به نتایج بهتر در صنعت یا خارج از صنعت، نیاز دارند.

تحقیقات و پژوهش های ما نشان می دهد که تقریبا 60 درصد شرکت های موفق، گزینه تملک، خرید و ادغام را در استراتژی های توسعه خود در نظر می گیرند.

این شرکت ها درآمد خود را نسبت به نرخ رشد بخش صنعتی خود افزایش مشهود می دهند و از عقب ماندگی رقبا، به صورت دوگانه سود و منفعت می برند.

 

شرکت های پیروز در M&A، چگونه رویکردی مناسب را برای توافق در نظر می گیرند؟

برای تحقق بخشیدن به پتانسیل کامل موجود، شرکت های با عملکرد مناسب،  برای به دست آوردن سینرژی30  تا 100 درصدی، چیزی بیشتر از پیش بینی ها  در موارد مختلف کسب و کار یا مدل های پشتکاری، تلاش می کنند.

 

مجریان برتر با هوشیاری و شناخت ریسک بالای این قراردادها، به توافقات بزرگ می رسند .

 

مدیران این شرکت های با عملکرد مناسب، متوجه شده اند که برای ارزش آفرینی در شرکت به افزایش درآمد و بهره وری سرمایه ای نیاز دارند و تنها با سینرژی کردن هزینه ها از طریق M&A نمی توان ارزش آفرینی کرد.

 

شرکت های با عملکرد مناسب، با احتیاط به معاملات بزرگ، برخورد می‌کنند و تشخیص می‌دهند که آن ها خطرناک هستند؛ و می دانند که معمولاً برای موفقیت نیاز به تغییر دارند و این تغییر معمولا 3 تا 5 سال طول می‌کشد تا سرمایه و درآمد، هم افزایی شود.

 

رویکرد برنامه ریزی شده، ممکن است به صورت سخاوتمندانه منجر به ایجاد ارزش شود و در مجموع، بازگشت سرمایه بیشتر و حتی اضافه تری برای سرمایه گذاران به ارمغان بیاورد.

 

چگونه شرکت های پیروز در تملک، خرید و ادغام می توانند یکپارچگی خود را حفظ کنند.

مدیران شرکت های با عملکرد مناسب،  متوجه شده اند که عوامل متعددی برای ایجاد یکپارچگی موفق وجود دارد و این عوامل در طول زمان در حال تغییر است؛ بنابراین آن ها متناسب با رویکرد یکپارچگی موجود، ابزار مناسب را انتخاب می کنند.

 

ابزارهای مناسب برای یکپارچگی در تملک، خرید و ادغام موفق

  • سرعت
  • فرهنگ
  • متناسب سازی

 

سرعت

یکپارچگی و ادغام حدودا بین 24 الی 36 ماه با حداقل فعالیت قبل از نهایی کردن معامله، طول می کشد؛ و می توان همراه با برنامه ریزی مناسب با سرعت بیشتری این کار را تا پیش از نهایی کردن معامله انجام داد.

 

فرهنگ

تا پیش از یکپارچگی و ادغام، غالبا توجه کمتری به آن می شود.

در حال حاضر، مدیران شرکت های موفق، نقش حیاتی، ضروری و ویژه فرهنگ را دریافته اند و می دانند که  عدم تناسب و همسویی فرهنگی و سازمانی عوامل مهم بیشتر یکپارچگی و ادغام های ناموفق می باشد.

 

بنابراین، مدیران این شرکت ها با اتخاذ رویکرد کمی و علمی عارضه یابی سازمانی انجام می دهند و ناسازگاری های فرهنگی را پیش از خارج شدن از ریل موفقیت در یکپارچگی و ادغام شناسایی می کنند.

 

این مدیران پس از انجام عارضه یابی سازمانی، در مواقعی که واقعا نیاز باشد، اقدامات عملیاتی برای همسویی بیشتر طرح ریزی می کنند.

متناسب سازی

شرکت‌ها از فرآیندها و دستورالعمل های  یکسانی برای هر یکپارچگی و ادغام استفاده می‌کردند. اما امروزه، شرکت های موفق متناسب با هر تملک، خرید و ادغام (M&A)، یکپارچی مناسب را برنامه ریزی و طرح ریزی می کنند.

و یادگیری این موضوع به آسانی به دست نیامده است.

 

با افزایش انواع معاملات، شرکت ها وارد قلمرویی ناآشنا می شوند. معاملات خریداران از قابلیت های اصلی خود دور می شود و یکپارچگی و ادغام را دشوارتر می کند.

 

شرکت های خریدار باید از منابع جدید ارزش استفاده کنند و استعدادهای جدید و اغلب فرهنگ متفاوتی را در خود ادغام کنند. در این شرایط، شرکت هدف – نه خریدار – ممکن است بسیاری از پاسخ‌های یکپارچه‌سازی را داشته باشد.

 

باید بدانیم که این چالش ها مستلزم تطبیق فرآیندهای یکپارچه سازی و دستورالعمل های مناسب برای موقعیت های خاص است.

 

 

 

واحد مستقل خدمات مدیریت ارزیابی و ارزش گذاری

 

واحد مستقل خدمات مدیریت عارضه یابی و توسعه

 

واحد مستقل خدمات مدیریت استراتژی

 

خدمات مشاوره استراتژی

 

خدمات مشاوره خرید، فروش و ادغام (M&A)

 

آسیب شناسی به عنوان نیاز روز

 

 

شرح مختصر:

تملک، خرید و ادغام با توجه به بازار عظیم و  پر ارزش آن برای شرکت ها و سازمان ها در معاملات امروز، بسیار ضروری است که بدانیم چه عواملی برای تملک، خرید و ادغام موفق دو شرکت یا سازمان مختلف کارایی دارد و چه عواملی کارایی آنچان ندارد.

 

نویسندگان:

Oliver Engert, Emily O’Loughlin

منبع: Mckinsey

ترجمه: BusinessTK

 

Keywords:

تملک، خرید و ادغام

تملک، خرید و ادغام موفق

ادغام و یکپارچگی

 

ارزیابی عملکرد شعب بانک

ارزیابی عملکرد شعب بانک با تکنیک تصمیم‌گیری چند شاخصه

ارزیابی عملکرد شعب بانک با تکنیک تصمیم‌گیری چند شاخصه ارائه روشی برای ارزیابی عملکرد شعب بانک با استفاده از تکنیک تصمیم‌گیری...
محیط کار ترکیبی و آزاد

محیط کار ترکیبی و آزاد با سه مرحله

محیط کار ترکیبی و آزاد با سه مرحله سه گام تا ایجاد یک محیط کار ترکیبی و آزاد مترجم مریم مرادخانيمنبع HBRمنبع دنیای اقتصاد از...
سناریو نویسی و 3 راه برای بهبود پیش بینی

سناریو نویسی و 3 راه برای بهبود پیش بینی

سناریو نویسی و 3 راه برای بهبود پیش بینی روش های جدید پیش بینی و برنامه ریزی برای سناریو نویسی بر اساس تجزیه و تحلیل داده های...
کاربرد حسابداری مدیریت

کاربرد حسابداری مدیریت برای سازمان ها و شرکت ها

کاربرد حسابداری مدیریت برای سازمان ها و شرکت ها حسابداری مدیریت در عین حال که بر روی عملیات داخلی سازمان و شرکت تمرکز دارد،...
استراتژی قیمت گذاری

استراتژی قیمت گذاری یا بهینه سازی قیمت ها

استراتژی قیمت گذاری یا بهینه سازی قیمت ها آیا شرکت شما هم از استراتژی قیمت گذاری پیچیده ای استفاده می کند؟ استراتژی قیمت گذاری...
بهره وری عملکرد محصول

بهره وری عملکرد محصول و تأثير مديريت توزيع و تحويل در شرايط کمبود آب

بهره وری عملکرد محصول و تأثير مديريت توزيع و تحويل در شرايط کمبود آب بهره وری عملکرد محصول - بررسی تأثیر مدیریت توزیع و تحویل در...
This error message is only visible to WordPress admins

Error: No connected account.

Please go to the Instagram Feed settings page to connect an account.

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عملکرد ضعیف سازمانی و راه حل مناسب برای آن

علل اصلی اختلال عملکرد را تشخیص دهید تا مسئله را به اشتباه حل نکنید.

در یک شرکت بزرگ خدمات تکنولوژی که سابقه بسیار خوب اجرایی داشته است، چند سالی است که به اهداف رشد و سودآوری خود نسبت به خیلی از رقبا نرسیده است. چرا؟

با وجود اینکه تیم مدیران ارشد اجرایی شرکت در خصوص استراتژی ها توافق دارند، اما اقدامات مورد نیاز و مناسبی برای هدایت کارکنان و عملی شدن استراتژی ها انجام نداده اند.
به نظر شما اختلال عملکرد سازمان از کجاست؟

اختلال عملکرد شرکت با گیج کردن کارکنان

آن ها برنامه بازاریابی قوی، مدیریت برنامه و قابلیت های مالی مناسبی در مقابل مجموعه تغییرات ثابت، معیارها و اهداف عملکردی برای شرکت استقرار داده اند. سخت گیری های مدیران در این خصوص، کارکنان را خسته و گیج کرده است.

این تیم مدیران ارشد زمان زیادی را صرف تحصین برنامه های خود برای دستیابی به اهداف کوچک و زودبازده می کنند ولی متاسفانه در مورد ایجاد هم راستایی سازمان برای استفاده از فرصت های طولانی مدت، کاری انجام نمی دهند. در واقع عوامل مهم موفقیت سازمان را در نظر نمی گیرند.

دست آوردهای کوتاه مدت

در سوی دیگر یک تامین کننده صنعتی در حال تقابل و تلاش در این شرایط محیطی است و علیرغم استراتژی صلبی که شرکت هم اکنون از آن استفاده می کند، مدیران ارشد اجرایی بر روی استراتژی های چند روزه خارج از اهداف شرکت پا فشاری می کنند و از پرداختن به نگرانی ها در خصوص عملکرد ضعیف در راستای نیازها و انتظارات مشتریان اجتناب می کنند.

این مدیران ارشد بیشتر زمان خود را صرف بحث در خصوص اهداف کوتاه مدتی همچون تملک کسب و کار ها و سرمایه گذاری در تکنولوژی های جدید می کنند و به همین دلیل زمان کمتری برای بهبود محصولات و خدمات شرکت و ارائه آن ها در زمان مناسب با توجه بودجه تعیین شده صرف می کنند.

موفقیت ها سازمان در کوتاه مدت

تلاش های گمراه کننده و سکته دار برای بهبود عملکرد رایج هستند. برای شرکت هایی که احساس می کنند در تنگنا قرار دارند به جای اتخاذ استراتژی های مناسب، برایشان نا مشخص است که مشکلات به دلیل ساختار و چینش اشتباه شرکت است و یا اجرای استراتژی ها نامناسب می باشد.

بنابراین این شرکت ها با صرف انرژی بیشتر و منابع بیشتر برای بهبود مشکلاتی که کم اهمیت تر هستند، تقلا می کنند و دست و پا می زنند.

به جای اینکه در نظر بگیرند که چه چیزی موجب اختلال عملکرد آن ها شده است، بیشتر تمرکزشان بر روی دانسته هایشان است و بهترین فعالیت را برای این کار انجام می دهند.

این مخمصه ممکن است زمانی که شرکت ها سعی دارند تا مدل کسب و کار یا شرایط برنامه بازاریابی خود را تغییر دهند، بیشتر نمایان شود و به طور چشم گیری به سازمان آسیب برساند یا موجب واگذاری سهم بازار به رقبا شود.

برای پرداختن به اختلال عملکرد سازمان و شرکت باید از عارضه یابی و آسیب شناسی که ریشه دلایل علائم و مشکلات است شروع کرد. به محض اینکه دلایل ریشه ای مشخص شدند، روش های بهبود متنوعی برای آن ها وجود خواهد داشت.

نیازمندی های موفقیت سازمان

برای ساده سازی بیشتر، اگر شرکتی مشکل جهت یابی استراتژیک داشته باشد، راه حل در این است که رهبری ارشد سازمان هم راستاتر شود، نقش ها، وظایف و پاسخگویی ها مشخص شود یا اولویت های سازمان به 2 تا 3 عامل مهم حیاتی برای استراتژی مد نظر کاهش پیدا کند.

برای حل یک مسئله و مشکل اجرایی ممکن است به موارد زیر نیاز شود:
– مشخص کردن شکاف تخصصی
– مشخص کردن سیستم های با عملکرد ضعیف
– مشخص کردن فقدان تمرکز بر رو هزینه ها و عملکرد
– و یا همه ی این موارد

مشکل اصلی برای موفقیت سازمان

برای اجرای بهتر باید یک قدم به عقب بازگردیم تا خصوصیت اصلی مشکل و مسئله ای که نیاز به رفع آن داریم را بیابیم به جای اینکه فورا به دنبال پاسخی باشیم که تمرکز آن بر روی ایجاد راحتی موقت در سازمان است(و اینکه بهانه تراشی کنیم و خوبی ها و منافع شرایط فعلی را لیست کنیم).

رویکرد عارضه یابی و آسیب شناسی که ما آن را “عامل هدایت گر سازمان” می نامیم به مدیران اجرایی شرکت کمک می کند تا نقطه شروع را بیابند تا بتوانند اقدامات مقتضی و عملیاتی را برای نتایج بهتر در نظر بگیرند.

عامل هدایت گر سازمان، مشخصص می کند که در چه مواردی شرکت قدرت دارد، در چه مواردی ضعف دارد و به طور حیاتی چگونه باید بر روی بهترین عوامل موثر برای ارتقا و بهبود عملکرد کسب و کار تمرکز کند.

اتصال دست آورد سازمانی به عملکرد کسب و کار

با در نظر گرفتن سابقه طولانی مدت خدمات مشاوره مدیریت در صنایع مختلف در سالیان طولانی، می توان مشخص کرد که سازمان خوب چگونه سازمانی است.

از طرفی با توجه به پژوهش ها و تجزیه تحلیل های انجام شده در موسسه BAIN، بر روی بیش از 1200 شرکت بین المللی در صنایع گوناگون، می توان به 6 دست آورد مهم هر سازمان موفق اشاره کرد.

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عوامل مهم موفقیت سازمان: 6 عامل برای شرکت های برتر

عوامل مهم موفقیت سازمان و 6 عامل برای شرکت های برتر

1. همراستایی با استراتژی های شرکت
• دستیابی به اهداف استراتژیک و آرمان های شرکت را تسهیل می کند.

2. قابلیت اجرای استراتژی با استعدادها، فرآیندها و ابزار مناسب
• افراد، فرآیندها و تکنولوژی های مناسب را استقرار می دهد تا مزیت های رقابتی را در زمان مناسب ایجاد کند.

3. اتخاذ تصمیم های اجرایی حیاتی موثر
• به مدیران شرکت برای تصمیم گیری های موثر توانایی بیشتر می دهد.

4. سازگاری مناسب با تغییرات ناگهانی
• جهت گیری های فوق العاده ایجاد می کند و نیازها برای تغییرات در کسب و کار را تنظیم می کند.

5. ایجاد صرفه به مقیاس و دامنه (scale and scope) موثر
• بدون نیاز به پیچیدگی های غیر ضروری و نامناسب، موجب ساده سازی صرفه به مقیاس می شود.

6. ترغیب برای بهبود بیشتر و فراتر از اهداف رفتن
• جاذب تفاوت ها می باشد تا استعداد ایجاد کند و کارکنان را به پیش رفتن (بیشتر از حد انتظار) برای شرکت ومشتریان تشویق می کند.

هرچه شرکت یا سازمانی بتواند عملکرد بهتری در راستای این 6 بعد و دست آورد داشته باشد، شانس بیشتری برای رهبری عملکرد در کسب و کار را دارد.

و این به این مفهوم است که شرکت در یک دوره پنج ساله جزء بهترین های صنعت بر اساس رشد درآمد، سود و بازگشت سرمایه برای سهام داران باشد.

شما چگونه می توانید از این عوامل برای موفقیت در شرکت و سازمان خود استفاده نمائید؟

واحد مستقل خدمات مدیریت استراتژی

واحد مستقل خدمات مدیریت عارضه یابی و توسعه

خدمات مشاوره ساختار سازمانی

خدمات مشاوره عارضه یابی

خدمات مشاوره توسعه کسب و کار

ادج استراتژی به عنوان نیاز روز

شرح مختصر:

عوامل مهم موفقیت سازمان و 6 عامل برای شرکت های برتربرای زمانی که استراتژی های خوبی طراحی کرده اید اما عملکرد سازمان شما متوقف شده است، مناسب می باشد. ممکن است مشکل از این باشد که جهت گیری های سازمانی برای اجرای استراتژی خطا باشند و یا در تضاد با استراتژی های طراحی شده باشد.

رویکرد عارضه یابی و آسیب شناسی هدایت گر سازمان و جزئی از عوامل مهم موفقیت سازمان است و شرکت به مدیران اجرایی کمک می کند تا نقطه شروع سازمانشان را بهتر درک کنند تا بتوانند برای به دست آوردن نتایج بهتر خط مشی مناسب اتخاذ کنند.

تجزیه و تحلیل های ما نشان می دهد که 6 نوع خروجی و دست آورد سازمان موجب عملکرد قوی در کسب و کار می شود.

نویسندگان:
Dan Schwartz
Ludovica Mottura
Julie Coffman
منبع: BAIN
مترجم: BusinessTK

Keywords:
عوامل مهم موفقیت سازمان
6 عامل برای شرکت های برتر
موفقیت سازمان
شرکت های برتر
اختلال عملکرد

بازاریابی کم هزینه و موفق

بازاریابی کم هزینه و موفق با 4 استراتژی موثر

بازاریابی کم هزینه و موفق با 4 استراتژی موثر 4 استراتژی بازاریابی کم هزینه و موفق که هر شرکتی باید از آن اطلاع داشته باشد....
شاخص های رفتار قیمت گذاری

شاخص های رفتار قیمت گذاری و عوامل موثر – فروشگاه رفاه

شاخص های رفتار قیمت گذاری و عوامل موثر - فروشگاه رفاه شاخص های رفتار قیمت گذاری و عوامل موثر بر آن: شواهدی از داده های خرد قیمتی...
This error message is only visible to WordPress admins

Error: No connected account.

Please go to the Instagram Feed settings page to connect an account.

راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد

راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد

راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد

شش عددی مهمی که در استراتژی های شما را راهنمایی می کنند

از معیارهای تجربی استفاده کنید، شانس موفقیت خود را کالیبره کنید – و شاهد تغییر پویایی استراتژی های شرکت خود باشید.

نویسنده: Martin Hirt
منبع: McKinsey
مترجم: BusinessTK

بیشتر کتاب‌های مربوط به استراتژی کمتر به اعداد اشاره می کنند. در عوض، در این کتاب های مفید، چارچوب‌ هایی را دریافت می ‌کنید که برای سازمان ‌دهی ایده‌ها مفید هستند، با پشتوانه داستان‌ های شرکت ‌هایی که داستان های موفقشان از نظریه ‌های کلیدی کتاب پشتیبانی می ‌کند.

در ویژه برنامه های شرکت با نام فراتر از استراتژی، من و همکارانم سعی کردیم این شکاف تجربی را برطرف کنیم. با بررسی ده‌ ها متغیر برای هزاران شرکت در بیش از یک دهه، ما به دنبال بازنشانی و بازیابی فرآیند استراتژی با استناد به داده‌های پیچیده و سخت بودیم.

هدف ما این است که مدیران عامل و اعضای هیئت‌ مدیره‌ را قادر ‌سازیم تا قبل از ترک اتاق استراتژی، شانس موفقیت یک استراتژی را بدون اشتیاق زیاد به انجام دادن سریع استراتژی ارزیابی کنند و با دید و بهتری و منطقی تر شروع به اجرای برنامه استراتژی کنند.

در طی چند ماه گذشته، من و همکارانم درباره بینش های کلیدی تحقیق خود مطالب مهمی را منتر کرده ایم و توضیح دادیم که چگونه پویایی در اتاق استراتژی اغلب تصمیمات را منحرف می کند و تمایل به اجرای برنامه های محجوب موجب تضعیف آرزوهای جسورانه خواهد شد.

ما همچنین توضیح دادیم که چگونه شرکت‌ها می‌توانند عملکرد خود را در مقایسه با دنیای بزرگ شرکت و شرکت های همکار در هولدینگ یا خارج از آن و اهمیت توجه کردن به استراتژی از نظر احتمالات معیار قرار دهند .

در این خصوص باید به اهرم های مهم و حیاتی استراتژیک، همچون روندها و حرکت‌ های بزرگ استراتژیک توجه داشت تا دریابیم که تا چه چیزی موفقیت استراتژی‌ها را تعیین می‌کنند و اینکه مدت زمان اجرای استراتژی ها چه میزان باید باشد تا تأثیر واقعی آن ها را دیده شود.

از آنجایی که این مقاله عمیقاً مبتنی بر تجربیات است، بسیار مفید است که چند عدد کلیدی را که همه استراتژیست‌ها باید در نظر داشته باشند، مرور کنیم.
راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد کلیدی
• 90%
• $47 million
• 8%
• 50%
• 10
• 45%

راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد

منحنی قدرت و راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد

 

90%

ترسیم سود اقتصادی بزرگ ‌ترین شرکت‌ های جهان بر روی یک نمودار منجر به منحنی قدرت می‌شود که این منحنی نشان می‌دهد شرکت های برتر ( 2 دهک برتر) هستند.
این شرکت ها نزدیک به 9 دلار از هر 10 دلار از سود اقتصادی ایجاد شده را به دست می‌آورند واین این تقریباً 30 برابر بیشتر از درآمد افراد در 6 دهک شرکت های متوسط می باشد.

سود اقتصادی شررکت های 6 دهک میانی
رقابت شدید بازار خسارت سنگینی به شرکت‌ های شش دهک میانی منحنی قدرت وارد می‌کند و سود اقتصادی آن ها به طور متوسط تنها 47 میلیون دلار در سال سود اقتصادی دارند.

8%

جا به جایی و تحرک در منحنی قدرت ممکن است، اما این موضوع نادر است.
باید توجه داشت از هر 12 شرکت، تنها 1 شرکت، یا 8 درصد، موفق می شود در یک دوره 10 ساله از دهک های متوسط به دهک های بالا وارد شوند. این ها شانس هایی بسیار دلهره آور هستند.

50%

صنعت شما در توانایی شما برای عملکرد بهتر اهمیت زیادی دارد و حدود نیمی از موقعیت شرکت شما در منحنی قدرت توسط صنعت هدایت می شود.
تأثیر صنعت شما به قدری قابل توجه است که بهتر است به عنوان یک شرکت متوسط در یک صنعت بزرگ، بهتر از یک شرکت بزرگ در یک صنعت متوسط باشید.

10

تحقیقات ما نشان می دهند که 10 متغیر تقریباً بیان گر 90٪ از موقعیت و تحرک یک شرکت در منحنی قدرت می باشند و موقعیت آن ها را بر این نمودار توضیح می دهند.
این موارد به سه دسته تقسم می شوند:
• وقف
• روندها
• و حرکت ها
وقف همان مواردی هستند که شما با آن شروع می کنید. روندها بادهایی هستند که شما را به سمت حرکت ها سوق می دهند یا به افکار شما جهت پیشرفت وارد می شوند و حرکات، اقدامات استراتژیک شما هستند.

45%

وقف ها حدود 30 درصد از شانس یک شرکت را برای حرکت به سمت منحنی قدرت تعیین می کند و 25 درصد دیگر را روند می کند.
باید توجه داشته باشید که این حرکت های استراتژیک و اجرای شجاعانه آن ها هستند که بزرگترین فرصت برای بهبود شانس شرکت در منحنی قدرت می باشند.

استراتژی های موفق

حرکت های استراتژیک برای استراتژی های موفق و بهبود این حرکت ها عبارتند از:
• M&A برنامه ریزی شده
• تخصیص مجدد منابع به صورت پویا
• ایجاد مخارج سرمایه ای قوی
• تدوین برنامه بهره وری موثر
• ایجاد بهبود در تمایز

باید با تحلیل های مناسب و علمی به صورت عملی برسی نمایید که چه اقداماتی بیشترین تأثیر را بر موقعیت خاص شرکت شما خواهد داشت و چه استراتژی هایی می توانید شکل دهید که شانس شما را افزایش دهد.

شما چگونه این کار را انجام می دهید راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد در نظر می گیرید ؟

در مقاله های بعدی، من و همکارانم هشت تغییر عملی را توضیح خواهیم داد که می‌توانند کیفیت گفتگوی استراتژیک شما، انتخاب‌هایی که انجام می‌دهید و نتایج کسب‌ وکارتان را به‌طور چشمگیری بهبود بخشند.

واحد مستقل مشاوره مدیریت

واحد مستقل خدمات مدیریت استراتژی

واحد مستقل خدمات مدیریت عارضه یابی و توسعه

واحد مستقل خدمات ارزیابی و ارزشگذاری

خدمات مشاوره استراتژی

خدمات مشاوره خرید، ادغام و مشارکت (M&A)

خدمات مشاوره مدیریت نوآوری

خدمات مشاوره مدل کسب و کار

ادج استراتژی به عنوان نیاز روز

شرح مختصر: راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد، در واقع 6 عدد مهم برای موفقیت در استرتژی ها و بهبود موقعیت شرکت در منحنی قدرت در صنایع مختلف می باشد.

واحد مستقل مشاوره مدیریت

 

Keywords:
راهنمای استراتژی موفق با 6 عدد
استراتژ موفق
راهنمای استراتژی موفق
بهبود موقعیت شرکت
منحنی قدرت

ارزش گذاری شرکت ها

ارزش گذاری شرکت ها

ارزش گذاری شرکت ها

ارزشگذاری شرکتها

 

روشهای مختلفی برای ارزشیابی شرکتها وجود دارد که در این مقاله سه روش میلر مودیلیانی شامل value driver ، جریان های نقدی آزاد و ارزش افزوده اقتصادی مورد بحث و بررسی قرار گرفته است .

در روش value Driver از شش عامل موثر ، چهار عامل مربوط به خط مشی و عملکرد مدیریت و دو عامل دیگر از طریق بازار تعیین می گردد .

مزایای ارزش گذاری شرکت ها

ارزیابی از ضروریات برنامه ریزی است. ارزیابی نه تنها در انتخاب استراتژی و ساختار مالی به مدیریت کمک می کند، بلکه نشان می دهد که چگونه استراتژی ها و ساختار مالی بر ارزش بازار سهام اثر می گذارد.

ارزیابی همچنین می تواند در تصمیم گیری های سرمایه گذاری اثر بخش باشد.

  • آیا تحصیل واحد جدید با ارزش متعارف انجام پذیرفته است؟
  • آیا واحدهای تابعه شرکت ایجاد ارزش می نمایند؟
  • کدام واحد باید فروخته شود، یا مورد تجدید ساختار قرار گیرد؟
  • این سؤالات و بسیاری مسائل دیگر از طریق ارزیابی پاسخ داده می شود.

ارزیابی به مدیریت کمک می کند تا درکی از پیشرفت خود در ایجاد ارزش بیابد، و از این طریق موفقیت یا شکست استراتژی ها و ساختار مالی جاری را بسنجد.

روش های مختلفی برای ارزیابی شرکت ها وجود دارد. در این مقاله سه الگویی که میلر و مودیلیانی ارائه نمودند، یعنی Valuc-Driver ، جریان های نقدی آزاد، و ارزش افزوده اقتصادی مورد بررسی قرار می گیرد.

ارزش گذاری شرکت ها

ارزش گذاری شرکت ها تابع شش عامل مهم است.

 

نظریه M & M

 در سال ۱۹۶۱، پروفسور مرتون میلر از دانشگاه شیکاگو و پروفسور فرانکو مودیلیانی از MIT، یک مدل بديع اقتصادی، برای ارزیابی شرکت ها ارائه نمودند.

اما متأسفانه مدیران به آن مطالب توجه نمی نمایند. میلر و مودیلیانی  (M&M) در مقاله انقلابی خود با عنوان “خط مشی تقسیم سود، رشد و ارزیابی سهام”، با استفاده از اصول اقتصاد خرد، فرمولی برای ارزیابی در ارتباط با شکل گیری قیمت و آربیتراژ بازار، استخراج کردند. آن ها ارزیابی را از مدل حسابداری، ضریب  P/E و سود هر سهم، و از این نقطه نظر که پرداخت های سود سهام، اساسا به نحوی تعیین کننده ارزش شرکت مذکور است، جدا نمودند.

میلر و مودیلیانی سه روش متفاوت ارزیابی ارائه کردند، و نشان دادند که در یک سری پیش بینی های یکسان، هر سه روش به نتایج همانندی منتج می شوند.

البته در حال حاضر یکی از این روش ها، « جریان های نقدی تنزیل شده به طور وسیع مورد استفاده قرار می گیرد.

در هر سه روش ارائه شده توسط  M & M، ارزش بازار واحد تجاری V برابر است با مجموع ارزش بازار کل بدهی ها D، و ارزش بازار حقوق صاحبان سهام E.

V = D + E

در یک واحد تجاری منفرد و یا یک واحد تجاری خصوصی، ارزش کل شرکت V، از اهمیت برخوردار است. در حالی که در یک واحد تجاری بزرگ، قیمت سهام بیشتر مورد علاقه می باشد.

برای بدست آوردن قیمت سهام در یک شرکت منفرد، ارزش بازار بدهی شرکت (و سایر ادعاهای مقدم بر ادعای سهامداران عادی) از ارزش کل شرکت، کسر می گردد و سپس ارزش حقوق صاحبان سهام عادی بر تعداد سهام منتشره تقسیم می شود

P = E/N

E = V-D

در ارزیابی یک واحد تجاری به سود هر سهم، جریان های نقدی هر سهم، یا سایر عایدات هر سهم توجه نمی شود، بلکه به سود خالص عملیاتی شرکت توجه می شود.

به عبارت دیگر سؤال اصلی این نیست که چگونه سهام عادی ارزیابی می شود، بلکه سؤال این است که چگونه واحد تجاری ارزیابی می گردد. در زیر به بررسی اولین روش ارزیابی می پردازیم.

مدلValue – Driver 

 در واقع ارزش شرکت ها، تابع شش عامل مهم است. چهار عامل، مربوط به خط مشی و عملکرد مدیریت می باشد. اما دو عامل دیگر از طریق بازار تعیین می گردد.

مجموعه این عوامل، توصیف کننده

  • حجم
  • ریسک
  • رشد
  • کیفیت
  • و تداوم و تأمین مالی

جریان های نقدی آزاد آتی یک واحد تجاری است.

 این عوامل نشان می دهند که چه مقدار از کل ارزش یک واحد تجاری ناشی از عملیات جاری، صرفه جویی های مالیاتی منتج از تامین مالی از طریق وام، و ارزش طرحهای آتی آن است. مدل Value – Driver بیشتر در بیان اساسی ارزیابی برای مدیران ارشد و افراد عملیاتی کلیدی مفید است، و کمتر به عنوان یک روش عملی برای ارزیابی به کار می رود.

ارزش عملیات جاری

در ارتباط با اجزاء مدل Value – Driver ، ابتدا به توصیف ارزش ذاتی عملیات جاری یک واحد تجاری که محدود به دارائی های موجود آن است، می پردازیم.

برای اندازه گیری ارزش فعالیت های جاری، فرض می کنیم که، سرمایه گذاری جدید محدود به مبالغی است که صرف جایگزینی دارائی های مستهلک شده، می گردد. ارزش های ناشی از سرمایه گذاری های افزون بر دارائی های مستهلک شده (رشد) در جزء سوم یعنی در ارزش طرح های آتی، ظاهر می شود. از این رو

اولا – سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات، رشد نمی کند و بدون هرگونه سرمایه گذاری خالص جدید، در سطح جاری باقی می ماند.

ثانيا – سود عملیاتی خالص جاری پس از کسر مالیات، همان جریان های نقدی آزاد قابل استفاده برای پرداخت بدهی واحد تجاری و توزیع سود بین سهامداران در هر یک از سال های آتی خواهد بود.

بنابراین، ارزش عملیات فعلی واحد تجاری می تواند از طریق تنزیل سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات(NOPAT)  با نرخ تنزیل (C) که جبران کننده ریسک تجاری است، بدست آید.

V=D+E=NOPAT/C

این روش ارزیابی، مشابه ارزیابی اوراق قرضه بدون سررسید است. اوراق قرضه مذکور، برای اولین بار در سال ۱۸۱۴ توسط حکومت انگلستان به منظور ایجاد پشتوانه برای بدهی هایی که در جنگ های ناپلئون واقع گردید، منتشر شد.

ویژگی اوراق قرضه بدون سررسید این است که اصل آن هرگز پرداخت نمی گردد، اما صادر کننده متعهد می شود که بهره را برای همیشه بپردازد.

فرض کنید که میزان بهره یک ورقه قرضه بدون سررسید برای هر یک از سالهای آتی ۱۰ پاوند باشد. اگر نرخ بهره وام بلند مدت در انگلستان ۱۰٪ در نظر گرفته شود، این ورقه قرضه بدون سررسید به مبلغ یکصد پاوند معامله می شود:

100£=100£/10%

حال فرض کنید که سود عملیاتی خالص یک واحد تجاری ۱۶۶۷ دلار است، این واحد تجاری بدهی ندارد. در صورتی که نرخ مالیات بر درآمد ۴۰٪ باشد، صورت سود و زیان این واحد تجاری به صورت زیر خواهد بود:  

 

بدهی وجود ندارد  

1667 $

0

سود عملیاتی خالص

هزینه بهره

1667 $

667 $

سود خالص قبل از مالیات

مالیات (40%)

1000 $ سود خالص پس از مالیات

 

سود خالص پس از کسر مالیات ۱۰۰۰ دلار است. از آنجایی که این واحد تجاری فقط از سرمایه سهامداران برای تأمین مالی استفاده نموده است، و بدهی ندارد، سود عملیاتی خالص پس از کسر مالیات (NOPAT)، نیز برابر ۱۰۰۰ دلار می شود.

اگر حسابداران دریافت ها و پرداخت های نقدی را در زمان واقعی ثبت نمایند، سود گزارش شده با NOPAT برابر خواهد بود.

فرض کنید، میزان سرمایه گذاری انجام پذیرفته در طی سال، معادل دارائی های مستهلک شده باشد. البته هزینه استهلاک از NOPAT کسر شده است. در این صورت این واحد تجاری توسعه نخواهد یافت و NOPAT هم رشد نخواهد کرد.

از آنجایی که در ترازنامه تغییری روی نمی دهد، آنچه که در صورت سود و زیان حاصل می شود، قابل پرداخت است. مبلغ ۱۰۰۰ دلار به دلیل عدم وجود بدهی، قابل پرداخت به سهامداران عادی است، و این همانند مثال مربوط به اوراق قرضه بدون سررسید می باشد.

با فرض اینکه سهامداران عادی با توجه به میزان ریسک تجاری واحد مذکور توقع بدست آوردن ۱۰٪ نرخ بازده داشته باشند، ارزش عملیات جاری این واحد تجاری بالغ بر ۱۰۰۰۰ دلار خواهد شد.

v=D+E = NOPAT /C

1000$ = D+E=1000$/10%

در این صورت، اگر بدهی وجود نداشته باشد، کل ارزش شرکت به دارندگان سهام عادی تعلق می گیرد. که با فرض وجود تعداد ۱۰۰۰ سهم عادی، قیمت هر سهم ۱۰ دلار خواهد بود.

بیان حسابداری ارزش اقتصادی

ارزش شرکت فوق را می توان با استفاده از اصطلاحات مدل حسابداری ارزش، بیان نمود. با توجه به اینکه سود هر سهم شرکت یک دلار است، ضریب P/E هر سهم عادی ۱۰ خواهد بود.

قیمت هر سهم = EPS  * (نسبت P/E)

توجه داشته باشید که با استفاده از مدل حسابداری، شرکت سهامش را به ده برابر سودش می فروشد، زیرا قیمت هر سهم ۱۰ دلار، و سود هر سهم ۱ دلار است.

در نتیجه، هر چند که مدل حسابداری، راه ساده ای برای بیان و مقایسه ارزش شرکت هاست، اما نمی تواند علت به وجود آمدن ارزش را توضیح دهد، و نیاز به مدل اقتصادی کاملا احساس می گردد.

صرفه جویی های مالیاتی ناشی از تامین مالی از طریق بدهی

بدهی به پنج دلیل، عملکرد یک شرکت را بهبود بخشیده و ارزش ذاتی آن را افزایش می دهد. مهمترین دلیل، صرفه جویی مالیاتی ناشی از پرداخت بهره است. برای توجیه مطلب توجه به این نکته ضروری است، که سرمایه مورد استفاده در هر شرکت، هزینه دارد. این هزینه با بازده مورد انتظار سرمایه گذار برابر است.

البته اگر تأمین مالی را سهامداران انجام دهند، نرخ بازده مورد توقع آن ها با بازدهی سرمایه در شرکت های با ریسک مشابه یکسان خواهد بود.

حال اگر بدهی را جایگزین حقوق سهامداران نمائیم، هزینه بهره مربوط به بدهی، که کاهنده مالیات است، جایگزین یک هزینه نامحسوس مربوط به حقوق صاحبان سهام خواهد شد. ارزش فعلی این صرفه جویی مالیاتی، ارزش شرکت را افزایش می دهد.

H4تجدید سرمایه گذاری با استفاده از اهرم مالی

با جایگزین کردن بدهی بجای حقوق صاحبان سهام، خاصیت بدهی به بهترین صورت، نشان داده می شود. اینکه گفته می شود، جایگزین کردن بدهی بجای حقوق صاحبان سهام، و نه استفاده از بدهی برای انجام یک سرمایه گذاری جدید، بدان علت است که فقط از آن طریق، منافع ناشی از بدهی، از تغییر در ارزش واحد تجاری به دلیل توسعه، متمایز می شود.

برای مثال، فرض کنید که مبلغ ۵۰۰۰ دلار با نرخ ۶٪ قرض گرفته شود. این پول صرف بازخرید ۵۰۰ سهم از هزار سهم شرکت، به ازاء هر سهم ۱۰ دلار می گردد.

در نتیجه از ۱۰۰۰ سهم اولیه شرکت، ۵۰۰ سهم باقی می ماند. با فرض اینکه سود عملیاتی خالص شرکت، در اثر این تغییر ساختار سرمایه تغییر نیابد و به مبلغ ۱۶۶۷ دلار باقی بماند، سود خالص به شرح زیر بدست خواهد آمد.

در این حالت نیز سود عملیاتی خالص پس از مالیات ۱۰۰۰ دلار است. زیرا NOPAT معیاری برای اندازه گیری سود ناشی از عملیات بوده، و استفاده کردن یا نکردن از وام، تأثیری بر آن ندارد.

واحد مستقل مشاوره مدیریت

 

 

 

نویسندگان:  

ویدا مجتهد زاده؛ دکتر علی جهانخانی

کلید واژه: 

منبع

سامانه نشر مجلات علمی دانشگاه تهران

نشریه

تحقیقات مالی

لینک چکیده مقاله Source link

واحد مستقل مشاوره مدیریت

 

 

مشاوره صنعت سرمایه‌گذاری، مالی، بانکداری و بیمه

خدمات مشاوره استراتژی

خدمات مشاوره خرید، ادغام و مشارکت(M&A)  

خدمات مشاوره قیمت گذاری

واحد مستقل خدمات ارزیابی و ارزشگذاری

واحد مستقل خدمات استراتژی

واحد مستقل خدمات مدیریت ریسک

 

 

شرح مختصر – ارزش گذاری شرکت ها تابع شش عامل مهم است. چهار عامل، مربوط به خط مشی و عملکرد مدیریت می باشد. اما دو عامل دیگر از طریق بازار تعیین می گردد. مجموعه این عوامل، توصیف کننده حجم، ریسک، رشد، کیفیت، تداوم و تأمین مالی جریان های نقدی آزاد آتی یک واحد تجاری است. این عوامل نشان می دهند که چه مقدار از کل ارزش یک واحد تجاری ناشی از عملیات جاری، صرفه جویی های مالیاتی منتج از تامین مالی از طریق وام، و ارزش طرحهای آتی آن است.

 

 

Keywords:  ارزش گذاری شرکت ها، ارزشگذاری شرکتها، نظریه M & M ، ارزش عملیات تجاری ، سرمایه گذاری

ارزش گذاری شرکت ها، ارزشگذاری شرکتها، نظریه M & M ، ارزش عملیات تجاری ، سرمایه گذاری

ارزش گذاری شرکت ها، ارزشگذاری شرکتها، نظریه M & M ، ارزش عملیات تجاری ، سرمایه گذاری

 

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه ایران

سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان بر اساس اطلاعات منتشر شده در گزارش های اقتصـادی، مـالی و غیرمالی، تصمیم می گیرند.

اطلاعات برای تصمیم گیری

سرمایه گذاران و اعتبار دهندگان در تصمیم هایشان، علاوه بر اطلاعـات مالی، اطلاعات غیرمالی مانند اطلاعات كاركنان، عملكرد اجتماعی و زیست محیطی و دارایی های نامشهود را دخالت می دهند. مدیران می توانند برای شفاف تر شـدن اطلاعـات، اطلاعـات مـالی و غیرمالی واقعیت های اقتصادی شركت را به طور اختیاری از طریق گزارشگری مالی افشا كنند.

گزارشگری مالی سنتی

پژوهش های سال های اخیر، نشان داده است چارچوب گزارشگری مالی سنتی توانـایی ارائـه اطلاعات كاملی از فعالیت های شركت را ندارد.

بر اساس شواهد تجربـی، اطلاعات مهمی مانند اطلاعات دارایی های نامشهود، مسئولیت اجتماعی و زیست محیطی شركت، سازوكارهای حاكمیت شركتی و چشم اندازهای آینده فعالیت های شـركت، در گزارشـگری سـنتی جایگاهی ندارد.

از این رو، در راستای رفع نقص های گزارشـگری سـنتی، انجمـن هـای حرفـه ای حسابداری، بورس های اوراق بهادار و شركت هـای رتبـه بنـدی بـین المللـی، بـا تـدوین الگوهـا و چارچوب هایی برای افشای اختیاری، به مدیران پیشنهاد كرده اند در حد امكان، نیازهای اطلاعاتی ذینفعان را به كمك آن ها برطرف كنند.

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه ایران

در ایران نیـز پـژوهش هـایی در زمینـه افشـای اختیـاری صورت گرفته است كه برخی معیارهایی مانند پیش بینی سود مدیران، شاخص های پیشنهادی بوتوسان و معیـار جنسن را برای اندازه گیری افشای اختیاری به كار برده انـد و برخی دیگر فقط یكی از ابعاد افشای اختیاری همچـون سـرمایه فكـری و حسابداری اجتماعی را در بررسی افشـای اختیاری لحاظ كرده اند؛

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه

قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه گوناگونی دارد كـه انـدازه گیـری آن بـر حسب الگویی جامع، می تواند نتایج كامـل و شـفاف تـری از اهمیـت افشـای اختیـاری در بهبـود شفافیت اطلاعاتی ارائه دهد.

افشای اختیاری در بازار سرمایه ایران

در حالیكه افشای اختیاری ابعاد گوناگونی دارد كـه انـدازه گیـری آن بـر حسب الگویی جامع، می تواند نتایج كامـل و شـفاف تـری از اهمیـت افشـای اختیـاری در بهبـود شفافیت اطلاعاتی ارائه دهد. سؤال اصلی پژوهش اینگونه مطرح می شود:

آیا افشای اختیاری مدیران از محتوای ارزشی و فزایندهای در بازار سرمایه ایران برخـوردار اسـت؟

تحقیقـات در ادبیـات افشـای اختیـاری نشـان می دهد مدیران در راستای پاسـخگویی بـه نیازهـای اطلاعـاتی ذینفعـان، بـا افشـای اختیـاری اطلاعات مالی و غیرمالی تلاش می كنند شفافیت اطلاعاتی را افزایش دهند و هزینه های ناشی از تضاد منافع بین مالكان و مدیران را كاهش داده و بر اتكاپذیری اطلاعات بیفزایند.

بر این اسـاس، انتظار می رود استفاده از اطلاعاتی كه مدیران به طور داوطلبانه افشـا مـی كننـد، بـه دلیـل كـارایی اطلاعاتی برای سرمایه گذاران مفید باشد.

یافته های این پـژوهش مـی توانـد بـرآوردی معقـول و منطقی از سطح افشای اختیاری مدیران و كارایی اطلاعـاتی آنـان ارائـه دهـد.

ایـن پـژوهش بـا به كارگیری الگوی جامعی از ابعاد گوناگون افشای اختیـاری در انـدازه گیـری افشـای اختیـاری و درونزا فرض كردن متغیر افشای اختیاری در ارزش گذاری شركت ها، چشم انداز جدیدی در بررسی محتوای ارزشی افشای اختیاری ارائه می دهد.

پیشینه پژوهش یكی از حوزه های مهم تحقیقات حسابداری كه در كانون توجه محققـان داخلـی و خـارجی قـرار دارد، بررسی محتوای اطلاعاتی داده های حسابداری است. هدف این نوع تحقیقات، بررسـی ایـن موضوع است كه آیا نوع خاصی از داده هـای حسـابداری ماننـد سـود حسـابداری، اطلاعـاتی بـه مجموعه اطلاعات در دسترس سرمایه گذاران می افزاید و آن هـا را در جهـت تصـمیم گیـری بهتـر رهنمون می كند؟

محتوای اطلاعاتی داده های حسابداری

این حوزه از تحقیقات با مطالعات بال و براون در سال 1968 و  بیور آغاز شد و پس از آن، رابطه متغیرهای حسابداری با ارزش بازار سهام شركت برای تحلیل كارایی اطلاعـاتی دادههای حسابداری بررسی شد. در این مدل، قیمت سهام شركت برحسب داده های مختلف حسـابداری توضـیح داده می شود.

 تحقیقات در حوزه محتوای ارزشی اطلاعات حسابداری نشان می دهد، محققان برای ارزیـابی سطح آگاهی بخشی اطلاعات حسابداری، از مدل اولسون(1995)، مدل استون و هریس(1996)، مدل كولینز و همكاران(1994) و ارزش شركت استفاده می كنند. در ادامه به برخـی از تحقیقـات انجام شده درباره محتوای ارزشی افشای اختیاری اشاره می شود.

گلب و زاروئین در سال 2002 به بررسی ارتباط بین افشای اختیاری و قدرت آگـاهی بخشـی قیمـت سهام پرداختند. این پژوهش از مدل كولینز و همكاران در سال 1994 به منظور سنجش قـدرت آگـاهی قیمت سهام بهره برده است.

یافته های پژوهش نشان داد، در شركت هـایی كـه قیمـت سـهام از قدرت تبیین بیشتری برای سودآوری آتی شركت برخوردار است، سطح افشـای اطلاعـات بیشـتر است.

لو، كورتنی و حسین در سال 2006 به بررسی اثر افشای اختیاری بر رابطه بین بازده سهام بـا سـود جاری و آتی شركت پرداختند. یافته های پژوهش نشان می دهد شـركت هـایی بـا سـطح افشـای اختیاری زیاد، اطلاعات بیشتری درباره عملكرد آتی در بازده كنونی سهامشان منعكس می كنند.

در پژوهش بنكهچ و پلنبرگ در سال 2008 اثر افشای اختیاری بر رابطـه بـین بـازده و سـود آتـی بررسی شده است. یافته ها نشان داد افشای اختیاری، اثری در بهبود رابطه بازده سهام و سود آتی شركت ندارد.

حسینی و واكر در سال 2009 گزارش های الكترونیكی شركت های انگلیسی را به منظور اندازه گیـری سطح افشای اختیاری اطلاعات چشم انداز آتی بررسی كردند و نتیجه گرفتند سطح زیـاد افشـای اختیاری اطلاعات، توانایی بازار برای پیش بینی قیمـت سـهام برحسـب تغییـرات سـود را بهبـود می دهد.

حسن جورجینی و روملی در سال 2009 در بررسی رابطه افشای اختیاری و اجباری در شركت هـای مصری دریافتند، بین افشای اختیاری و ارزش شركت هیچگونه رابطه معناداری وجود نـدارد، امـا بین افشای اجباری و ارزش شركت، رابطه منفی و معناداری برقرار است.

لی در سال 2010 به بررسی محتوای اطلاعاتی افشای اختیاری اطلاعات چشم انداز آتی پرداخـت و نتیجه گرفت، میزان افشای اطلاعات آتی با سودآوری آتی شركت رابطه مثبـت معنـاداری دارد و بازار از این اطلاعات برای تصمیم گیری بهره می برد.

وفایی، تیلور و احمد در سال 2011 به بررسی قیمت گذاری افشای سرمایه فكری برتر بـورس هـای استرالیا، هنـگ كنـگ، سـنگاپور و بریتانیـا پرداختنـد. آن هـا دریافتنـد افشـای سـرمایه فكـری در بورس های بریتانیا و هنگ كنگ، تأثیر مثبتی بر قیمـت سـهام شـركت هـا دارد و اسـتفاده از ایـن اطلاعات برای سرمایه گذاران مفید است.

آل. آكرا و جهانگیر علی در سال 2012 قیمت گـذاری افشـای اختیـاری در بـورس اردن را بررسـی كردنـد. آن هـا بـا كنتـرل اثـر درونزای افشـای اختیـاری بـر ارزش شـركت، از روش رگرسـیون دومرحله ای بهره بردند. یافته های آنان نشان رابطه مثبت و معناداری بین افشای اختیاری و ارزش شركت برقرار است.

وانگ و حسینی در سال 2013 به بررسی محتوای ارزشی افشای اختیاری اطلاعات چشم انـداز آتـی پرداختند. آن ها محتوای ارزشی افشای اختیاری را بر حسب توانایی قیمت سهام بـرای پـیش بینـی سود آتی ارزیابی كردند. یافته های پژوهش نشان داد سـازوكارهـای راهبـری شـركتی بـر سـطح افشای اختیاری اطلاعات تأثیر دارد و در این شركت ها، توانایی قیمت سهام برای پیش بینی سـود آتی بیشتر است.

سامدرام، استوارت، ویكارمانك و سیناكانو در سال 2014 محتوای ارزشی افشای سـرمایه انسـانی را در بورس مالزی بررسی كردند. یافته ها تأثیر مثبت افشای اختیاری سـرمایه انسـانی را بـر ارزش بازار شركت تأیید كرد.

مومن، عثمان و حسینی در سال 2015 محتوای ارزشی افشای اطلاعات ریسك را بررسـی كردنـد. شواهد نشان داد افشای اختیاری اطلاعات ریسك شركت به توانـایی بـازار در پـیش بینـی سـود سال های آتی كمك می كند.

خدامی پور و محرومی در سال 1391 به بررسی تأثیر افشای داوطلبانه اطلاعات بر مربوط بودن سود هر سهم پرداختند. آن ها سطح افشای اطلاعات را به كمك معیار جنسن اندازه گرفتند. نتایج نشـان داد افشای داوطلبانه، اثر معناداری بر مربوط بودن سود هر سهم ندارد.

پورحیدری و حسین پور در سال 1391 رابطه افشای اجباری و اختیاری را بـا ارزش شـركت بررسـی كردند. بر اساس یافته های آنان بین افشای اجباری و ارزش بازار سهام شركت ها، رابطه معناداری برقرار است؛ اما رابطه معناداری بین افشای اختیاری و ارزش بازار سهام وجود ندارد.

اسفه سالاری و زارعی در سال 1392 واكنش سرمایه گذاران به خالص دارایی هـای عملیـاتی و سـود عملیاتی غیرعادی را به كمك مدل فلتام و اولسون در شركت هـایی بـا تغییـر در افشـای اختیاری بررسی كردند. نتـایج نشـان داد مـدیران شركت هـایی كـه ارزش شركتشـان از جانـب سرمایه گذاران كم نمایی شده است، اقدام به افزایش افشای اختیاری اطلاعات كرده اند.

ولیپور و همكاران در سال 1393 به بررسی تأثیر افشای اختیاری بر مربـوط بـودن ارزش اطلاعـات حسابداری پرداختند و نتیجه گرفتند با افزایش سطح افشـای اختیـاری، مربـوط بـودن و محتـوای اطلاعاتی ارزش دفتری هر سهم افزایش می یابد؛ اما محتوای اطلاعاتی سود هـر سـهم در تمـام سطوح افشای اختیاری یكسان است.

پورحیدری و عرب آبادی در سال 1393 به بررسی رابطه تغییـرات قیمـت سـهام و افشـای اختیـاری مدیران پرداختند. محققان در این پژوهش، متغیر پیشبینی سود در بازه هفت روز پـس از اعـلام سود و زیان شركت را به عنوان افشای اختیاری اطلاعات در نظر گرفتند.

بررسی پیش بینـی هـای خوب و بد مدیران نشان داد مدیران برای حداكثرسازی قیمت سهام شركتشان، اخبار خوب را افشا كرده و اخبار بد را حفظ می كنند.

مهدوی، به پور و كاظم نژاد در سال 1393 به بررسی رابطه همزمان متغیرهای كیفیت افشا و عملكرد شركت های پذیرفته شده در بورس پرداختند. نتایج نشان داد شركت هایی كـه عملكـرد بیشـتری دارند، اطلاعات را با كیفیت بهتری افشا می كننـد و شـركت هـای بـزرگتـر، از كیفیـت افشـای اطلاعات مناسبتری برخوردارند.

مرور ادبیات پژوهش داخلی و خارجی نشان می دهـد سـرمایه گـذاران از اطلاعـات افشاشـده شركت ها در ارزشیابی سهام بهره می برند. در واقع، افشای اختیاری مدیران از محتوای اطلاعـاتی برخوردار است و كارایی اطلاعات حسابداری را افزایش می دهد.

واحد مستقل مشاوره مدیریت

               

نویسندگان

نازنین بشیری منش 1؛ علی رحمانی2؛ سید علی حسینیorcid 3؛ میر حسین موسوی4

1دانشجوی دکتری حسابداری، دانشکدۀ علوم اقتصادی و اجتماعی، دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران

2دانشیار گروه حسابداری، دانشکدۀ علوم اقتصادی و اجتماعی دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران

3استادیار گروه حسابداری، دانشکدۀ علوم اقتصادی و اجتماعی دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران

4استادیار گروه اقتصاد، دانشکدۀ علوم اقتصادی و اجتماعی دانشگاه الزهرا (س)، تهران، ایران

کلید واژه:

ارزش شرکت؛ افشای اختیاری؛ بازده سهام؛ قیمت سهام

منبع

سامانه نشر مجلات علمی دانشگاه تهران

واحد مستقل مشاوره مدیریت

نشریه

بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی

لینک چکیده مقاله Source link

 

مشاوره مدیریت صنعت سرمایه‌گذاری، مالی، بانکداری و بیمه

واحد مستقل خدمات حسابداری مدیریت

واحد مستقل خدمات ارزیابی و ارزشگذاری

واحد مستقل خدمات مدیریت ریسک

خدمات مشاوره قیمت گذاری

خدمات مشاوره مدیریت نوآوری

خدمات مشاوره خرید، ادغام و مشارکت(M&A)

ادج استراژی

محیط زیست

شرح مختصر – قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه گوناگونی دارد كـه انـدازه گیـری آن بـر حسب الگویی جامع، می تواند نتایج كامـل و شـفاف تـری از اهمیـت افشـای اختیـاری در بهبـود شفافیت اطلاعاتی ارائه دهد.

Keywords: قیمت گذاری افشای اختیاری در بازار سرمایه، بازار سرمایه ایران، بازار سرمایه، افشای اختیاری اطلاعات، مشاوره قیمت گذاری

EnglishPersian